資産のトークン化:新しいトレンドの概要

トークン化の出現により、資産への投資方法が変わる可能性があります。不動産、絵画、貴金属、会社の株など、何でもブロックチェーン上でトークン化されています。資産のトークン化とは、実際の資産をデジタルアセットに変換するプロセスを指します。以下に例を挙げてプロセスを説明いたします。

資産のトークン化を説明する例

スマートコントラクトとブロックチェーンをしばらく忘れましょう。不動産に投資したいが、初期投資金額は5,000ドルしか持ってないとします。小さなもので始めて、適度に投資を増やすことを望むかもしれませんね。たとえば、2、3か月ごとに数千を投資したいとします。不動産業界ではそんなことは厄介なことのように思われるかもしれません。人々はアパートの4、5平方メートルを買うことがまだできません。

逆に、あなたはアパートを持っていて、すぐにいくらかのお金が必要になるとします。あなたのアパートの価値は200,000ドルですが、必要な金額は30,000ドルだけです。そのアパートを使って必要なお金にする方法を知っていますか?

ここでトークン化が登場します。トークン化とは、資産の所有権をデジタルトークンに変換する方法としても定義されます。200,000ドル相当のアパートは、200,000トークンに変換されて、1トークンはアパートの0.0005%のシェアに相当します。次に、Ethereumなどのスマートコントラクトを対応するブロックチェーンプラットフォームでトークンが発行されます。ユーザーが1トークン購入すると、アセットの所有権の0.0005%を購入することになります。同様に誰かが80,000トークンを買ったら、その資産の40%を所有します。200,000トークンをすべて購入した場合、そのアパート100%の所有者になります。

ブロックチェーンは不変のパプリック台帳であり、トークンを購入すると、政府の管理下にある登記簿に登記されているかどうかに関係なく、所有権を削除できないことを保証します。それは、ブロックチェーンがそのようなサービスに対して実装されている理由になります。では、アセットを取得してトークン化し、ブロックチェーン上にデジタル表現を構築しました。

トークン化が流動性の向上、コストの削減、決済の迅速化を可能にするため、勢いを増し続けていて、さまざまな業界で投資されています。市場がトークン化に移行している理由をより詳しく説明いたします。

市場がトークン化に移行している6つの理由

  • 国境の障壁がない
    投資家は、物理的に訪問することなく、世界のどこにでもある不動産に投資することができます。ブロックチェーン上のアセットトークン化により、投資は安全、迅速、簡単になります。
  • 仲介者の排除
    資産の取引は通常、決済されるまで数日から数ヶ月かかります。これには、外部組織による取引の書類と投資家の適格性の検証も含まれ、プロセスに余分なコストが追加されてしまいます。しかし、トークン化により、不変性と透明性を提供するブロックチェーンの機能を備えたため、仲介者が不要になります。
  • 分割所有権
    資産がデジタル化されると、それらは非常に分割可能になります。そのため、投資家はトークン化された資産のごく一部に投資できます。たとえば、トークン化された不動産の10%のみを購入することができます。それは、何十億もの投資家の市場参入障壁を劇的に取り除きます。
  • 流動性の向上
    ブロックチェーン上の投資プロセスを導入することにより、低摩擦環境が提供されます。資産のトークン化により、コンプライアンスを確保しながら所有権の自動譲渡が可能になります。複雑さとコスト削減可能なトークン化された資産は、規制された取引所での法定通貨とP2P取引に投資する可能性を提供し、流動性を向上させることができます。
  • 迅速で安価な取引
    トークンのトランザクションと譲渡はスマートコントラクトで行われるため、交換プロセスは自動化されています。自動化により、仲介業者を必要とせずに、売買に関する負担を軽減できます。その結果、より低い取引手数料で取引をより迅速に実行できます。
  • 投資家コミュニティの拡大
    従来、実世界の資産の取引には、細分化のレベルに制限があります。ただし、資産のトークン化により、所有権の一部に相当するトークン分を売買できるようになるため、その制限がなくなります。したがって、投資プロセスに参加する投資家の基盤が拡大されます。トークン化は、以前投資できなかった資産にもポートフォリオを分散させる機会を新しい投資家グループに提供します。

上記の理由から、トークン化は今後何年にもわたって活用され、幅広いアセットクラスに幅広い機会を提供すると結論付けることができます。

では、トークン化により小規模および大規模の投資家が取り扱えるアセットクラスのいくつかを次に挙げます。

何がトークン化できますか?

アートワーク、スポーツチーム、競走馬などのエキゾチックなアセットから、債券、不動産、ベンチャーキャピタルファンドとコモディティなどの従来のアセットまで、ほぼすべてのアセットクラスをトークン化できます。

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ブロックチェーンの専門家であり、カイバーネットワーク(Kyber Network)の元マネージャーであるThi氏は、Ekoiosのエンジニアチーム向けに技術トレーニングセッションを実施しています。

  • 不動産
    不動産のトークン化により、所有権の細分化が可能になり、高い投資金と増加される市場参加への扉が開かれます。不動産がトークン化されて、不動産投資市場を拡大する機会を提供します。たとえば、Ekoiosによって開発された不動産取引プラットフォームであるGenesis Kingdomは、ユーザが自分の土地をトークン化できるようにし、投資家に民間の不動産投資への前例のないアクセス、透明性、流動性を提供し、資本をより効率的に調達できるようにします。
  • コモディティ
    コモディティのトークン化は、コモディティの調達と取引のライフサイクル全体にわたって新しい市場機会を提供できます。物理的資産を取引可能なデジタルアセットに変換することで、流動性が向上し、機関投資家が主導しているアセットクラスへの参入障壁が低くなります。
  • プライベートな株式持分
    現在、中小企業の株主や株式に関する情報は、紙やスプレッドシートに記録されています。各当事者は自分のデータベースでレコードを管理しているため、非効率的でエラーが発生しやすいサイロが作成されています。 株式持分のトークン化により、企業は単一の共有される不変の元帳で情報を提供することで、株主とやり取りできます。株主は、流通市場で取引を行うための所有権の透明性と信頼性を持ちます。
  • 物理的な商品
    アートワーク、ワイン、民間企業の所有権、パートナーシップシェアなどを含む非流動的な資産をトークン化して、ブロックチェーンの透明性を通じて来歴、貸付、価格検索を提供できます。

それでは、ブロックチェーンでトークン化された資産がユーザーと発行者にどのようにメリットをもたらすかについて説明いたします。

資産のトークン化のメリット

現今では、世界人口の大部分は高価値の投資にアクセスできない状態です。 ブロックチェーン技術を搭載した新しい資本形成の技術は、資本移動とグローバル資本市場へのアクセスを提供します。

  • アクセシブル
    トークン化されたアセットは、世界中のどこからでも24時間年中無休でアクセスできます。
  • 不変
    誰かがトークンを購入すると、所有権を削除することはできません。ただし、所有者が他の人に販売した場合は、ある人から別の人に譲渡することができます。紛争が発生した場合、所有権の不変の記録を調べることで、紛争を迅速に解決できます。
  • 透明
    各レコードは共有された不変の台帳で格納されるため、資産を所有していると不正に主張することはできません。エコシステム内の透明性により、所有権レコードが更新されたら誰もが明確に把握できるようになります。
  • 費用効果が高い
    トークン化された資産は、投資のアクセシビリティを制限している仲介者の関与を排除します。システムから仲介者を排除することは、手数料を削減し、明確さをもたらします。
  • 投資が簡単
    トークン化された資産は分割所有権の可能性を提供して、高い流動性をもたらすため、資産のトークン化は投資最小限の必要性を排除します。

資産のトークン化は資産取引市場にとって新しい機会をもたらしていますが、この新しい技術を採用するために多くの課題を解決する必要があります。

資産トークン化の採用を妨げるいくつかの課題

トークン化とトークンエコノミーの範囲を広げるために、いくつかの課題を克服する必要があります。トークン化された資産への関心が高まっている一方、政府当局とブローカーは資産のトークン化を非常に慎重に見ています。

  • 行動規範の不確実性
    トークン化された資産の開発・管理に関する行動規範と共通の基準の欠如のため、金融機関にビジネスアーキテクチャを見直す必要があり、投資家が望ましくない慣行に直面してしまいます。正式なフレームワークを使用したら、すべての市場参加者間の信頼が確保されます。
  • 規制の不確実性
    管轄区域内の規制の欠如と、ブロックチェーンのボーダレスな性質は、投資家や組織がトークン化された資産を自信持って保持できない課題をもたらしています。規制当局、ローカルおよびグローバルの政策立案者は、デジタル資産管理のすべての側面を含む法的枠組みを作るために協力して取り組む必要があります。

上記の状況で、幾つかの企業はコンプライアンス関連の問題の解決を支援しています。たとえば、ハーバー(Harbor)はトークンレベルでコンプライアンスを組み込むことを目指しています。彼らは、買い手と売り手が誰であり、どこで取引が行われるかを確認して、取引が準拠しているかどうかを検証します。取引が準拠していることが判明した場合、任意のトークン取引所で交換できます。

適切なKYCとコンプライアンスは、あらゆる業界での資産トークン化の採用を容易にするのに役立ちます。EUのESMAとアメリカのSECは、トークン化の分野で進歩とコメントがありました。 また、マルタやスイスの等の国は、トークン化された資産の市場向けのスペースを建設する計画を作りました。トークンエコノミーの安全な発展には、規制の明確な枠組みが重要です。

規制の他に、トークンが実際の資産にどのようにリンクされるままになるかについて心配する人も多いでしょう。たとえば、保管銀行にある100 gの金の延べ棒の一部に相当するトークンを所有していて、その銀行から5本の延べ棒が盗まれたとします。トークンが実際の資産にリンクされていることが証明されない場合、トークンの価値が低下するため、あなたのトークンやその他のトークン所有者はどうなりますか。

したがって、進歩を遂げ世界中の企業の主流になるため、資産のトークン化には適切な構造化が必要です。

ただ、上記の課題に対処しようとし、トークンエコノミーの一部と見なすために必要な要素を説明します。

トークンエコノミーに参加するには考慮すべき点

トークンエコノミーは、大規模な集中型エージェントから個人への大幅な移行を表しています。暗号化は、仲介者を、複雑なアルゴリズムを実行して台帳の整合性を検証するブロックチェーンネットワーク参加者に置き換えます。金融機関は、トークンエコノミーにどのように順応するかを知っておく必要があります。

以下は、トークンエコノミーに参加するために検討すべきのいくつかの要素です。

ビジネスモデル

金融機関は、バリューチェーンで何をすべきかを選択する必要があります。たとえば、トークンの構造化について発行者にアドバイスしたり、トークン化された資産の保管者として機能したりすることができます。

保管銀行としての専門知識を活用して、分散型台帳でライフサイクルイベントトランザクションを作成します。高度なモデルの場合、スマートコントラクトでライフサイクル処理を実装し、パブリックブロックチェーンネットワークでホストします。一方、トークンで顧客アカウントを管理するサービスを提供したり、トークン取引所または多様なトークン化プラットフォームでの取引へのアクセスを提供する中央代理店として機能したりすることもできます。

サイバーセキュリティ

2017年にデジタル決済が数十億ドルに達した後、サイバー犯罪者はますますトークンを標的にしてきました。分散型台帳は高度なサイバーセキュリティを提供しますが、エコシステムのエッジには、効率的にセキュリティを確保する必要のあるいくつかの弱点があります。

誰もが秘密鍵を盗んでウォレットを管理し、お金を盗むことができるため、弱点の1つは秘密鍵とウォレットの管理です。したがって、金融機関は、セキュリティ対策の実施だけでなく、鍵やウォレットを安全に保管する方法を提供することも検討する必要があります。

プラットフォームの統合

金融機関は、含めたいビジネスモデルに基づいてさまざまな運用モデルを実装します。運用モデルのコンポーネントに応じて、使用可能なブロックチェーンプラットフォームを決定する必要があります。適切なプラットフォームの選択は、従うべき規制、クライアントに提供する商品やサービスの種類、およびプラットフォームに関連するその他の要因によって異なります。

また、下流のシステムに与える影響を考慮しながら、ビジネスモデルに経済的と技術的ソリューションの両方を提供するインフラを検討する必要があります。新しいプラットフォームを既存のシステムと統合できない場合、金融機関は情報システムの部分的な再プラットフォーム化に対処しなければならない可能性があります。

管轄

規制および立法の枠組みは管轄区域によって異なる可能性があるため、金融機関は、投資家と発行者の管轄区域の両方でトークンが準拠していることを確認する必要があります。

コンプライアンス

マネーロンダリング対策とKYC(Know your customer)は、あらゆる金融機関の義務の中心です。ビジネスのインタラクションが不可逆的かつ迅速であるトークンエコノミーでは、規制に準拠する方法を順応させる必要があります。金融機関は、再構築するのではなく、KYCサービス提供者、テックスタートアップ、ブロックチェーンソフトウェアベンダーなどの新しい組織と協力して、新しい運用手段を導入し、デジタル世界でもコンプライアンスを維持することを証明する必要があります。

資産のトークン化の登場により、市場に新しいアクター、新しいサービス、新しい役割がもたらされると期待しています。これは、トークンエコノミーの新しい要求を満たすために、従来のプレーヤーに新しい機会を提供します。

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